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春节前夕，在流动性充裕与机构需求的双重支撑下，债市收益率在突破1.8%的关键点位后下探。近几个交易日内，市场“持券过节”情绪明显升温，相比需要规避假期波动风险的其他资产，债券成为节前资金更青睐的配置方向，推动现券行情持续走强。对此，某国有大行金融市场部交易员向记者表示：“目前来看，市场并未出现明显的利空信号。收益率仍有进一步下行的空间，期货形态走的也很好。”在上述人士看来，银行正成为近期债市的多头主力，而其近期增配债券的主要逻辑在于“存款流失比预期缓和，贷款投放也不及预期”，大行自12月以来同业存单发行量不大、负债端并不紧张。中泰固收吕品团队分析指出，近期大行持续买入长期债券，尤其是10年期以内的品种展现出明显的“配置牛”行情。以10年国债活跃券250016为例，自年初截至2月6日，大行是所有机构中唯一的净买入方，累计净买入规模已达993亿元。记者观察发现，同业存单利率走势同样印证了这一判断。自2026开年，1年期同业存单利率已突破1.6%的关键关口，持续下行至约1.58%的水平，银行负债端状况相对游刃有余。
中指研究院的数据显示，2025年，房地产企业债券融资总额为5967.2亿元，同比增加5.6%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资3428.7亿元，同比微降0.6%，占比57.5%；海外债融资161.5亿元，同比增长141.0%，占比2.7%；ABS融资2377.0亿元，同比增长11.2%，占比39.8%。其中，信用债仍是融资绝对主力。2025年，房地产行业信用债发行规模为3428.7亿元，同比下降0.6%，占总融资规模的57.5%，较上年下降3.5个百分点。平均发行期限3.72年，比上年延长0.56年，其中发行期限在3年以上的占比55.0%，比上年增加9.3个百分点，期限有所延长。从单月来看，上半年信用债发行总体呈下滑趋势；下半年发行规模有所回升，年底下滑。
